評估港股反彈何時完結參考指標

踏入八月下旬，港股終於迎來另一次超賣反彈；恒生指數在8月20日的24581點低位，輾轉回升至9月初的26359點高位，即在不足10個交易日內上漲1700多點（或約7%）。這與上周本欄的分析，恒生指數發出終極「死亡交叉」訊號後，往往多會出現一輪反彈的走勢吻合。當然，8月下旬開始，美元走向再度轉弱（或與聯儲局加息步伐不會那麼快有關），亦利好港股回穩。

值得留意的是，今年初至今，不難發現一個有趣的現象，就是恒指的走勢跟美元兌港元走勢（即美電滙價）有着甚高的密切性（圖）。簡言之，美電滙價回升（即港滙走弱），恒指往往表現偏軟／回落（注意美電滙價為逆向座標）；反之亦然。事實上，兩者50日每日變化的關連系數持續上升，近日已達-0.72的甚高水平，即走勢十分密切。當然，近日港滙走強，除反映前述美元回軟外，某程度顯示有熱錢流入所致。

無論如何，讀者可留意一下短期港滙的走向，從而評估是次港股反彈浪何時完結。

圖：今年美電滙價與恒指走勢密切