美國經濟衰退機率有多高?

近日美股再度大幅波動，背後主要因由是市場擔憂美國可能出現衰退。從新聞大數據角度看，依乎亦支持這觀點。

附圖1是彭博新聞內出現Recession（衰退）字眼的統計，可見在2020年初，即新冠疫情爆發初期，有關「衰退」的報導如雨後春筍顯著激增，反映當時疫情爆發後不久，美國（環球多國亦如此）實施多項防控措施，最終美國經濟連續兩季出現負增長、陷入衰退，至令當時相關衰退新聞數字飆升。

不過，隨後在聯儲局積極放水，經濟出現V型反彈下，相關統計便徐徐回落。然而，踏入今年後，隨着聯儲局開始收水，長短息差曾出現倒掛，均令投資者對美國經濟前景轉趨悲觀。彭博新聞就「衰退」的報導數目亦節節上揚至今；5月10日相關數字更攀升至超過4400筆，創2020年8月12日以來的新高，反映市場對衰退的討論、關注、甚至擔憂，再度轉趨熾熱（圖1）。

究竟美國經濟陷入衰退風險有多大？僅從最新的經濟數據顯示，製造業採購經理指數達55.4點，仍然遠高於盛衰分界線50點的水平，失業率亦只有3.6%的角度看，顯示目前美國經濟表現仍然不俗。不過，須留意的是，多項美國經濟指標（包括製造業採購經理指數），近月來均出現增速減慢情況。而且反映美國公佈數據與市場落差情況的花旗美國經濟驚喜指數（註：指數上升代表公佈經濟數據表現優於預期，反之，較預期差），可見踏入4月下旬開始走勢便反覆回落，顯示期間公佈的數據持續較預期差（圖2）。宜留意花驚喜指數的變化，若然回落的趨勢持續，甚至跌穿2021年9月中的低位，反映數據表現持續走弱，明年美國出現經濟衰退的機會便不能抹殺。

圖1：年初至今「衰退」新聞報導數目顯著上揚

圖2：近期花旗美國經濟驚喜指數輾轉下跌