白銀現價偏低

隨着中東地沿局勢持續緊張，加上有跡象顯示央行正逐步增持黃金儲備，均觸動投資者積極吸納黃金，令金價近月來的走勢保持強勢，兼且屢創紀錄高位。有報導指，以色列在為未來兩天可能遭到伊朗報復行動做好準備，令地沿局勢再度緊張起來，亦帶動今早期金突破2400美元關口，再創歷史新高。

相對金價，白銀的表現明顯地較為落後，尤其後者距離突破2011年近50美元的歷史高位仍有很大的差距。不過，根據近半個世紀數據角度看，金價與銀價大部份時間大致呈緊密亦步亦趨的關係，關連系數超過0.7頗高水平。事實上，以往金價創紀錄高位，不難發現白銀在相若時間亦會破頂（圖1）。由此可見，白銀現價仍處於30美元以下運行，或多或少反映現時走勢頗為落後；究竟目前白銀價價走勢落後，只是短暫現象，稍後上升動能將明顯加強，並潮着50美元歷史關口進發？還是今次情況不一樣呢？只有走着瞧。

不過，從廻歸分析（regression analysis）角度看，不難發現每當金價按年上升1個百份點（1%），白銀價格便平均上揚約1.36%（註：某程度反映白銀波幅明顯較黃金為高）；按目前金價已按年上漲約兩成幅度計算，根據廻歸模型，意味白銀的按年升幅應該約為26%，而非現時的約15%（即現價應該約為31.5美元，較現價還有約一成的升幅），反映白銀現價略為偏低（圖2）。

圖1：金價與銀價向來走勢關係密切

圖2: