從歷史角度看標指八連升後的發展

經歷八月五的「黑色星期一」後，華爾街股市便再度回復輾轉向上的趨勢發展；到本周一（19日）時，標普500指數更出現連升8個交易日的強勢表現！

從歷史角度看，標指出現連續8個交易日或更長的“連升”走勢（下簡稱「八連升記錄」），其實並不常見。自1984年至今約40年間，這「八連升記錄」只曾出現過19次而已（包括本周一出現的訊號；圖1）。那麼，當這罕有的「八連升記錄」出現後，對後市發展又有何啟示呢？

觀乎之前這18次連升走勢斷纜後，標指在隨後的5個、10個、20個、50個、100個和200個交易日的平均表現，分別為-0.2%、+0.2%、+0.6%、+2.8%、+3.4%和+9.2%，上升比例則由初期的56%反覆擴大至約七成以上（圖2）。換言之，「八連升記錄」結束後，或許走勢上已呈超買，故初期（首20個交易日）標指表現會相對地較為呆滯，上升比例亦只是稍高於一半而已。不過，在20個交易日之後，市況完成整固，整體走勢便再度呈反覆向好的勢態發展，且上升比例更可以維持在七、八成頗高水平。

由此可見，標指連漲行情，或許反映市況正處於超級強勢的狀態；雖然「八連升記錄」斷纜後，初期標指表現或較為呆滯／反覆，惟之後卻很大機會會再延續明顯的升浪。換句話說，僅從這歷史統計角度看，不宜對美股中期發展過份悲觀。

圖1: 標指八連升