大選統計顯示美股短期造好機率高

美國總統大選結果塵埃落定，坊間就大選結果對股市的影響，作出不同角度的分析。其中，從統計角度看，似乎預示美股短期繼續造好的機會頗高。

首先，大選翌日美股表現有啟示。今次美國大選翌日，亦即11月6日，美國媒體在美股開市前已有大選初步結果，而當天標普500指數受消息刺激裂口高開，全日反覆上揚，累計上漲2.5%。其實，每屆大選翌日美股（標普500指數）是升是跌，對隨後兩星期走勢關係十分密切。簡言之，自1928年至今24屆大選中，大選翌日與隨後兩星期美股表現的同步率，高達79%（圖1）。例如，若然大選翌日標指錄得上升（下跌），在隨後兩星期標指同樣造好（造淡）的機率高達79%。而且，若然只統計過去24年、即七屆的大選，同步率更高達100%。換言之，由於11月6日標指錄得上升，故根據以往多年來高同步率的特性，預計今年標指在未來兩星期錄得上升機率甚高。

其次，1932至2020年大選年標指表現中位數。統計1932年至2020年22屆美國大選前後約一年裏，標指期間表現中位數，可見大選後至翌年1月20日總統就職典禮前，標普500指數大致維持反覆上揚態勢發展。反而，就職典禮後，在隨後約100日美股表現中位數呈反覆向下，之後便再度見底回升（圖2）。換言之，由大選日至明年1月20日為止，標指走勢仍然相對樂觀。

最後，過去十屆美國大選年標指平均表現。根據過去四十年、合共十屆美國總統大選年中，標指在一個月、三個月、六個月和十二個月平均表現（及表現中位數），分別為-0.1%（1.4%）、4.1%（6.2%）、7.0%（8.6%）和15.2%（17.2%），且上升比例，分別為60%、80%、80%和90%（圖3）。換言之，根據過去十屆大選年，在大選日後買美股（標指），差不多全數在以上四個時段都可以錄得正回報，贏面更隨着時間延長，變得愈高。

由此可見，根據以上三種不同的統計，大致可找出相若的結論，即是大選後，美股造好的機率不低，尤其觀察時間愈長。

圖1：標普500指數大選翌日及隨後兩星期表現田圖

圖2：1932-2020年標普500在大選日前後表現中位數

圖3：