北水與港股關係

踏入11月，港股多個指數出現不同程度的反彈；雖然近日恒指走勢有所回軟，惟是否重拾跌浪還有待觀察。後市的發展，其實可留意資金經「滬深港通」渠道流入港股（即「北水」）的去向。

從近年北水資金流向變化與恒指的走勢，不難發現兩者其實有一定的密切性。簡言之，當20日移動累計北水流入港股涉及金額達（及維持）400-500億或以上水平時，恒指／港股往往有相對不俗或偏強的走勢（圖）。事實上，於十月下旬時，這資金流向已達到500億港元以上，隨後更愈升愈有，於本月初時，淨流入的金額更突破千億大關，反映資金湧入情況十分熾熱；這某程度也解釋了，港股於本月出現一輪強勁的反彈態勢。

不過，「升也北水，跌也北水」；當北水退潮時，如前述20日移動累計數字，由上而下跌穿400億元以下時，反映北水流入港股的逐步減退，港股／恒指的走勢往往將呈現一定沽售壓力。從最新數字來看，這資金流向已由本月初逾千億港元，輾轉下滑至目前稍低於500億元之下。後市宜留意北水減少流入的情況會否持續，並且最終跌穿前述400億港元的門檻。若如此，自11月初至今反覆彈升的市況，料將暫告一段落。

圖：近日北水流入港股情況持續有減退跡象