中東地沿局勢發展可留意這股價變化

中東局勢有持續惡化跡象。也門胡塞武裝繼續對駛經紅海的商船施襲，美國及英國亦對開展反擊行動；惟這只會加劇整個中東地沿局勢發展更不明朗，亦突顯供應鏈可能因為航道受阻，而出現某程度斷裂的威脅，情況猶如2021年至2022年初期間，全球多國實施防疫封控措施，造成供應鍊出現短暫斷裂，間接地令當時貨櫃運價顯著抽升。

目前商船取道蘇伊士運河的數目已大幅下挫四成，並且繞行非洲好望角航道，惟這卻令行程增加3280海里或38.9%，意味在航行時間、抑或運輸成本都會因而顯著上升（圖1）。事實上，在美國上市追蹤波羅的海乾散貨指數（The Baltic Dry Index, BDI）的Breakwave Dry Bulk Shipping（BDRY），自去年11月至今，股價已反覆抽升1.5倍，反映當前中東地沿政治因素影響下，已令當地運費呈顯著上升的壓力（圖2）。

不過，有兩點值得補充的是，紅海貨運航道的運量，佔全球海運貿易量約一成二；不過，這條

貿易航道對亞洲和歐洲更為重要（因為運往美國貨物，有其它航道可選擇）。換言之，若然當前中東地沿緊張局勢持續時間愈久，相信對歐洲和亞洲地區經濟的影響將立竿見影，尤其不少歐洲國家的經濟增速早已明顯放緩。根據估算，油價每上揚十美元，將令中歐／東歐和歐羅區的GDP縮減約0.3% 至 0.35%，是主要國家或地區中影響最大。

其次，儘管近月來航運費用已呈趨升的壓力，惟截至目前為止，BDRY的漲幅“只有”約1.5倍，相較2021年至2022年初期間飆升近十倍的幅度，仍然相距甚遠；或多或少反映目前的情況尚未至失控或十分嚴重的程度。無論如何，讀者可繼續留意BDRY的走勢，從而評估航運費用變化、進而中東地沿局勢的發展有否呈惡化方向發展。

圖1：好望角航道較道蘇伊士運河航道長約四成

圖2：近月來BDRY股價已上升約1.5倍