一石激起千層浪。美國總統特朗普於本周三（4月2日）宣布實施全新的「對等關稅」，無論在力度還是覆蓋範圍方面，均遠超市場預期，導致環球股市全面下挫。標普500指數和納斯達克指數單日分別下跌4.8%及6.0%，市值合共蒸發約3萬億美元。自2月19日標指創下歷史收市新高以來，迄今已...

儘管近月來，美國通脹數據有企穩、甚至在油價反覆回升下，有再度升溫的風險；經濟亦可維持不俗的增長勢頭，惟這一切都（暫）改不了聯儲局今年減息的步伐。本周一連兩日的公開市場委員會會議（FOMC），聯儲局所顯示點陣圖（Dot Plot），反映委員共識仍然預計今年將減息三次、合共4分...

踏入今年後，輝達股價強勢未變，甚至可以用升勢如虹來形容；年初至今，最多曾漲升95%，並成為美國第三大企業，僅次於蘋果和微軟。或許因為累積太大升幅，造成深度超買及引發獲利沽盤原故，周五時段曾由歷史高位974美元掉頭下瀉，最多曾下瀉超過一成，最終收市報874.26美元，回落5....

上月下旬，英偉達（NVDA）成為美國第三大上市公司，市值超過亞馬遜（AMZN）和Alphabet（GOOG）。不過，隨着英偉達股價愈升愈有，最新市值已飆升至2.32萬億美元，不但很快已突破兩兆美元大關，與蘋果（AAPL）的差距，進一步縮窄至不足3000億美元（圖1）。...

近月來，美股表現異常強勢；除從多個股市指數屢創新高外，指數罕有地出現連升表現，亦是反映美股走勢異常堅挺的另一佐證。 具體而言，在過去15個星期裏，標普500指數便有多達14周錄得按周升幅（下簡稱「14周連升」），情況十分罕見。事實上，自1928年至今，類似的情況只曾出現過5...

股市升跌，某程度是反映企業盈利表現的一面鏡，側面亦可以預示經濟活動的狀況。故此，不少人認為，股市是經濟表現的領先指標。簡言之，股市興旺，預示經濟表現將保持不俗發展、甚至可能出現熾熱情況；因為股市亢奮，可以產生正財富效應，反過來進一步刺激增長，造成經濟熾熱現象。反之，股市表現...

經歷去年底的聖誕升浪後，踏入2024年，美股多個主要股指均出現不同程度的回調走勢。其中，標普500指數和納斯達克100指數，更出現連跌4個和5個交易日。正如去年中筆者的分析，當時美股經歷了自11月以來的攀升，技術走勢已非常over-extend（見12月17日「未來一個月標...

本周聯儲局議息會議，最震撼市場莫過於釋出減息的訊號，頓時令市場亢奮異常。美股、美債出現顯著的漲升；其中，道瓊斯工業平均指數率先創歷史新高，暫高見37287點；標普500指數和納斯達克100指數現水平，距離歷史高位差距只有1.7%和0.6%，在目前市場氣氛異常熾熱的環境下，相...

根據FedWatch最新數據顯示，市場預期聯儲局明年首季，有超過六成機率將作出減息行動；若按目前聯邦基金利率期貨推算，明年（2024年）全年，預計減息的次數約5次，把目標聯邦基金利率下調至接近4%水平（圖1）。這裏有三點值得討論：...

近日，道瓊斯工業平均指數（道指）50天與200天移動平均線滙聚，出現“扭麻花”的情況（即平均線短時間內多次相交）；截至本周三（15日），道指再次發出過去30年以來，第26次黃金交叉訊號，即50天移動平均線由下而上升穿250天移動平均線。正如以往本欄分析，黃金交叉是比較滯後的...

今年初，美國中小型銀行爆發擠提危機，曾令美股呈受一定程度的壓力。不過，踏入第二季，隨着一輪拯救行動後，令危機（暫）得以緩解，帶動美股重拾升勢。若從波幅角度看，不難發現這段期間美股更以不溫不火的狀態穩步上揚至今。事實上，反映標普500波幅表現的VIX（恐慌）指數，已持續105...

終於來到9月份、亦是今年第3季最後一個交易日；過去一個月美股的表現，大致塵埃落定。截至本周四（28日）收市為止，標普500指數於9月份錄得4.6%的跌幅，這是連續兩個月錄得跌幅；連帶第3季至今亦出現3.4%的回落，為1年以來最差的按季表現。...

踏入7月下旬，標普500指數和納斯達克指數先後進入調整的行情；迄今由收市高位計，分別回軟4.8%和7.2%。雖然回落的幅度尚算溫和，惟不容忽視的是，未來個半月，尤其9月份進入美股傳統周期表現較弱，及波幅明顯擴大的月份，預示短期美股繼續探底的機會甚高。...

上月19日，納斯達克指數錄得2.4%的跌幅；這是長達102個交易日以來首次出現單日超過2%的回落（註：標普500指數尚未出現類似情況）。根據自二千年至今的統計，當納指升勢出現“斷纜”時，情況跟標指統計的結果相若（見7月21日本欄分析），即短期內都會出現回調的行情。事實上，納...

隔晚聯儲局議息會議後，一如市場預期，加息四分之一厘，把聯邦基金利率目標區間上調至介乎5.25-5.50%的22年以來高位。由2022年3月16日起計，聯儲局合共加息11次，合計加幅達525個基點，以加息幅度和速度之大且急，是上世紀八十年代初以來僅有。儘管聯儲局如此積極加息，...

隔晚標普500指數和納斯達克指數均出現回吐，其中，後者跌幅較少有地達2%以上；反而，道指表現則仍可力保不失，微升約0.5%。不過，年初至今計，標指和納指累計升幅，分別高達18.1%和41.4%，表現異常強勢，且相對道指只有6.3%進賬，走勢明顯領先。...

上周本欄透過檢視過去近半世紀以來，標普500指數上半年有類似今年的巨大升幅，隨後不同時段（1、3、6和12個月後）的表現，推算標指於短期內（第三季）將進入反覆整固階段；要延至今年第四季較後時間才可望重拾升勢。其實，若從近百年美國「總統周期」歷史角度看，亦同樣預示美股短期有見...

又來到2023年上半場最後一個交易日；回顧上半年美股的表現，可說令不少投資者、分析師等大跌眼鏡，因為整體走勢不但沒有如去年底原先預測的進一步探底，反而節節上揚，尤其科技成份重的納斯達克指數。年初至今（29日收市），標普500和納斯達克100指數，便分別上漲14.5%和36....

正如筆者上周的分析，去年底市場普遍預期今年美國經濟將陷入衰退、美元亦將走弱，故此，投資者一般對今年美股的走勢不寄予厚望，甚至不少分析建議減持美股比重。事實上，若然觀測美國散戶協會（The American Association of Individual...

受到市場憧憬國會就上調債務上限的討論，最終短時間內將可達成共識，市場氣氛逐改善，並帶動隔晚美股續反覆造好。其中，納指表現最為“標青”，升幅達1.5%，遠較標指和道指分別只有0.9%和0.3%為優勝。不過，納指表現相對突出，已不是近期出現的現象。事實上，今年初至今，納指100...