去年中開始，美國10年期長債息跌低於2年期較短年期的債息，出現大家所屬識的孳息曲線倒掛（inverted yield curve）情況；息差最多曾擴闊至-1%以上，迭創逾40年新低。從歷史角度看，經濟陷入衰退前，孳息曲線往往多會出現倒掛情況（圖1）。故此，去年不少分析認為，...

受到市場憧憬國會就上調債務上限的討論，最終短時間內將可達成共識，市場氣氛逐改善，並帶動隔晚美股續反覆造好。其中，納指表現最為“標青”，升幅達1.5%，遠較標指和道指分別只有0.9%和0.3%為優勝。不過，納指表現相對突出，已不是近期出現的現象。事實上，今年初至今，納指100...

踏入3月至今，港股表現頗為反覆；初段恒指曾輾轉回升至21000點位置，惟隨後走勢節節敗退，昨日（9/3）已蒸發本月初以來大部份升幅。今早更承隔晚美股急挫，恒指裂口下挫270點，暫時低見19398點。無論如何，若從資金流向角度看，港股短期走向保持反覆狀態機會存在。...

踏入11月，港股多個指數出現不同程度的反彈；雖然近日恒指走勢有所回軟，惟是否重拾跌浪還有待觀察。後市的發展，其實可留意資金經「滬深港通」渠道流入港股（即「北水」）的去向。 從近年北水資金流向變化與恒指的走勢，不難發現兩者其實有一定的密切性。簡言之，當20日移動累計北水流入港...

本周聯儲局議息會議後，一如市場預期，加息4分之3厘；而且維持“偏鷹”的立場，年底前還會繼續積極加息，加息幅度或達125個基點。由於加息步伐依然十份進取，因而刺激美金進一步走強。美滙指數最高曾見111.81點，再創逾二十年的新高。...

踏入今年開始，隨著聯儲局開始啟動加息／收水周期，日圓滙價便進入持續貶值的不歸路。 高通脹全球肆虐，多國主要央行（尤其聯儲局）均積極加息／收水應對。另一邊廂，縱使最新日本消費物價指數企於2.6%的八年高位，惟其央行貨幣政策似乎不為所動，死抱零息政策不放，繼續保持超寬鬆貨幣政策...

踏入8月後，恒指於約800多點異常狹窄波幅範圍內浮動；這情況截至本周中段才稍有改善。以往，恒指（其它指數及股價亦如此）處於窄幅範圍內上落，往往不是意味買賣雙方爭持劇烈，便是投資者觀望氣氛濃厚所致。本月情況相信屬後者居多，因為聯儲局的傑克森霍爾(Jackson...

在剛過去的七月份，恒生指數、國企股指數和恒生科技指數表現乏善足陳；按月分別下挫7.8%、10.2%和11.1%。箇中原因，透過資金流向變化，或許可以解釋得到背後的因由。 由於港、美息差於7月份持續拉闊，3個月美元與港元拆息息差更曾廣闊至超過100個基點，創超過近3年半以來新...

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俄烏局勢轉趨緊張，為金融市場帶來一定的震盪。隔晚美股多個指數，均出現逾2%的跌幅。另一邊廂，金價在局勢緊張環境下，成為資金避難所，隔晚曾突破1900美元，高見1901.16的8個月以來高位。 從資金流向角度看，其實金價表現在俄烏局勢升溫時已有所改善。統計全球5大黃金ETF的...

展望2022年，隨着聯儲局逐步收緊市場流動性，美元息率將由低位穩步回升；根據最新利率期貨顯示，投資者普遍預期加息幅度不少於半厘。另一邊廂，歐洲央行和日本央行迄今似乎尚未有“收水”的苗頭，在此消彼長情況下，相信來年美元兌日圓和兌歐羅反覆走強的機會頗高。由於歐羅和日圓已佔了組成...

Source: theMarketEar 12-2021

Source: themarketear

雖然恒指已累積一定的跌幅，個別技術指標亦開始呈超賣，但從美元兌港元（美電滙價）和澳元兌日圓滙率走勢來看，短期港股後市繼續反覆探底的機會存在。 美電滙價方面，港滙強弱某程度可反映熱錢流入或流出香港的狀況；故此，不難發現港滙的強弱，與恒生指數走勢有一定密切性，尤其今年以來兩者的...

踏入八月下旬，港股終於迎來另一次超賣反彈；恒生指數在8月20日的24581點低位，輾轉回升至9月初的26359點高位，即在不足10個交易日內上漲1700多點（或約7%）。這與上周本欄的分析，恒生指數發出終極「死亡交叉」訊號後，往往多會出現一輪反彈的走勢吻合。當然，8月下旬開...